关于360收购搜狗的五大猜想

一、这次的交易注定是要发生的

“@张朝阳：最近圈内关于搜狐的观察及传闻比较多，我先评论两点，1)。搜狐集团有近十亿美元现金，不需要为了做视频的投资收购而出售搜狗。2)。搜狐视频目前发展态势良好，流量稳定增长，收入进入快速增长期，如第一季度财报所展示。我们在积极谋求有机成长和战略投资相结合的策略。人员调整是企业加强竞争力的重要”

分析：先看一下今天张朝阳发布的这条关于搜狐的微博。首先关注一下第二点，这是这次交易发生的一个大前提。只有在搜狐视频发展态势良好的情况下，才不会有这次的交易。但是我们所看到的是土豆和优酷的合并，百度收购PPS等，搜狐视频的地位是岌岌可危。在崔西的《搜狐视频怎么了?内乱错失发展良机》一文中更是总结了搜狐视频为什么会有这么大的危机存在：①好数据没有好的销售②高管内斗错失发展良机③CTO李钢江因不满秀场业务离职④尴尬的销售团队⑤频繁的离职。可见搜狐视频并没有想象中发展态势良好，这也为这次的交易背景作了注解。再注意第一点，不需要为了做视频的投资而出售搜狗。中国文字博大精深，这里并没有说不出售。其实在我看来这次的交易也不算出售，毕竟搜狐是会占360和搜狗成立的新公司的一定数量的股份，充其量只能算是减少搜狐所持的搜狗股份。

二、搜狗CEO王小川将何去何从

有消息传王小川将要加盟阿里巴巴，个人觉得这个消息十分的不靠谱，就算王小川真的要离开搜狗，重新开始事业，搜狗也会和王小川签订相关的协议，例如离职几年内不能做搜索和输入法等等。王小川自己在微博中也对这件事情进行了回应：“越演义越邪门了，甚至已经发展到我要加盟阿里，不靠谱，请造谣的消停一会儿吧。感谢大家的关注，搜狗专注在既定的目标上，致力于成为一家伟大的技术公司的初心未变。搜狗同学们也别受谣言干扰。”

其实仔细的读几遍这句话，就会发现王小川肯定不会离开搜狗，那么搜狗的三级火箭中的浏览器和搜索资源都被360给整合之和，搜狗还剩下什么?其一是输入法，其二是搜狗的手机应用群(搜狗手机助手、搜狗号码通、搜狗手机地图、搜狗语音助手、搜狗手机浏览器、搜狗公交、搜狗路况导航等。)张朝阳自己也曾说过搜狗输入法的巨大潜力还在发挥出来，个人觉得王小川会在新公司主要负责搜狗除浏览器和搜索之外的产品，这些产品其实也是可能会出现船票级别应用的。搜狗手机输入法的用户数就超过1亿了，搜狗输入法之前也上线过智慧版输入法，直接拦截百度搜索的流量。如果360和搜狗合并之后，这把武器肯定会发挥自己巨大的能量。

三、搜狐为什么要促进这次的交易?

搜狐除了畅游能给自己带来稳定的现金流之外，其他的基本上都算是空壳，没什么太大的潜力。搜狗本来是一副好牌，但是总是叫好不叫座。有很多人觉得搜狗的产品非常不错，但是他们却没有使用，这是一个很奇怪的现象。搜狗去年一年的流量增长只有2%。虽然收入一直在增长，但是流量的稳定，说明的确是处于发展的瓶颈。所以不如通过这次的交易，盘活这个搜狐。

启明创投主管合伙人童士豪就对腾讯科技表示，搜狐层面讲，拥有视频和搜索两个战场，一边优酷土豆占据巨大份额、百度、腾讯磨刀霍霍，一边360对搜索业务虎视眈眈，与百度绞杀中不断蚕食搜狗份额。如果两个战场同时开打，搜狐就需要足够资金，搜狐无法独立办到这一点，因此必须做出决断，决定主战场、次战场，才能更好迎接未来挑战。移动互联网搜索的地位日益变得不那么重要，作为市场垄断者的百度都在为如何拿到一张船票而烦恼，搜狗那就更加不用说了。而视频领域则不同，随着移动网络设施的完善，用户可以随时随地的看视频、上传视频，用户在视频上花费的时间也越来越多。对于搜狐来说，搜狐视频才是其更看重的未来，所以必须要集中精力来打响这场战争。

四、360在这次的交易中能够获得什么样的好处?

手机浏览器在移动互联网的入口重要性的下降，无论对于360也好，搜狗也罢，他们赖以生存的三级火箭商业模式都玩不转了。搜狗王小川曾明确说移动互联网Link已死，看淡手机浏览器。在这点上，与搜狗潜在合作对象360的周鸿祎所见略同，后者也认为手机浏览器并非入口。对于360来说，需要在移动互联网重新建立一个新的三级火箭模式，整合搜狗输入法和一系列的搜狗手机应用，在加上360手机安全卫士，这就显得十分有必要了。

那么对360来说其真正获益的地方在哪里?

有多少人上网的时候，整天打开两个浏览器来回切换的，大部分用户只会有唯一一个常用浏览器。用户的不重合性，可以使合并后企业的用户数量有一个新的高度。在PC端，大家都知道有用户就有商业模式，就可以挣更多的钱。笔者虽然使用了360安全卫士已经很长时间了，但是从来没见过360弹出一个广告，归根结底360不是一个内容生产商，而搜狗则需要通过弹窗为搜狐门户导流量。一旦合并之后，360就多了这么个导流量的利器在手上。对360所有的业务绝对会有个很大的提升。再加上搜狗输入法可能会在智慧版输入版发力，直接抢夺百度搜索的流量，这对于想挑战百度的360来说，无疑又多了一把利器。鹬蚌相争，渔翁得利。两头猛虎相斗的时候，最怕就是背后还有一个下黑手的。360的终极对手归根到底还是百度，收购了搜狗之后，不仅使自身力量更强，更有竞争力，还减少了一个对手。到时候360携360安全卫士、360浏览器、搜狗浏览器、搜狗拼音输入法四大客户端入口，和百度竞争，那优势得多大。

五、搜狐到底会拥有多少比例的360股份

网上流传的数据是20%。要是让我来猜的话，我觉得肯定会小于这个数字。搜狗的资源虽然对于360来说是急需的，但是周鸿祎这样一个人不会放弃360的控制权，让张朝阳成为360的第一大股东。有人会说360管理层的股份不是超过30%了嘛，就算搜狐有20%的股份，也控制不了360的。

人心是难测的，引进了搜狐，别人不也变成管理层了嘛，周鸿祎毕竟只有大约17%的股份而已，如果搜狐联合所谓的管理层，把老周给赶下台的话，他找哪位去说理去。这场并购总得来说是个双赢的局面，但是搜狗绝对值不了14亿美金。360安全卫士虽然和搜狗拼音输入法都能为浏览器导流量，但根本就不是一个量级的。360安全卫士此外还能作为软件分发渠道，可以作为游戏推广中心，而这些都是能够直接带来现金流的。所以我断定搜狗的估值大概在8亿美金左右，搜狐占360大约12的股份，成为360第二大股东，控制权还在老周的手上。