EPS=(EBIT-I)(1-T)N

精选知识

〔二〕财务杠杆系数表达式DFL＝EBIT/（EBIT-I）的推导过程：

根据定义可知：财务杠杆系数＝普通股每股利润变动率/息税前利润变动率

＝（△EPS/EPS）/（△EBIT/EBIT）

因为：EPS1=（EBIT1-I）*（1-T）/N

EPS2=（EBIT2-I）*（1-T）/N

所以,△EPS=EPS2-EPS1=（EBIT2-EBIT1）*（1-T）/N=△EBIT*（1-T）/N

△EPS/EPS1=△EBIT/（EBIT1-I）

（△EPS/EPS1）/（△EBIT/EBIT1）=EBIT1/（EBIT1-I）

即：财务杠杆系数DFL＝EBIT1/（EBIT1-I）＝EBIT/（EBIT-I）

该推导过程表明,在用计算公式DFL=EBIT/（EBIT-I）计算时,只能用变化前的数据（即基期数据）计算,并且表明公式成立的前提是利息不变；

其他类似问题

问题1：EBIT每股收益无差别点的方程(EBIT-40)*(1-20%)/600+100=(EBIT-40-48)*(1-20%)/600EBIT=376

　EPS=[(EBIT-I)(1-T)-PD]/N

　　=[(S-VC-a-I)(1-T)-PD]/N

　　式中：EBIT——息税前利润

　　I——每年支付的利息

　　T——所得税税率

　　PD——优先股股利

　　N——普通股股数

　　S——销售收入总额

　　VC——变动成本总额

　　a——固定成本总额

问题2：财务杠杆系数的计算公式：DFL=EBIT/EBIT-I-L-d/(1-T) 其中d/(1-T) 得出的是什么?[数学科目]

d表示优先股股利

DFL=（ΔEPS/EPS）/（ΔEBIT/EBIT）=ΔEBIT(1-T)*EBIT/((EBIT-I)*(1-T)-d)/ΔEBIT=EBIT/EBIT-I-L-d/(1-T)

如果没有优先股,则DFL=EBIT/（EBIT-I）

问题3：什么是EBIT?

EBIT定义

　　EBIT,全称Earnings Before Interest and Tax,即息税前利润,从字面意思可知是扣除利息、所得税之前的利润.

EBIT的计算公式

　　EBIT的计算公式有两种,

　　EBIT＝净利润＋所得税＋利息

　　或　　EBIT＝经营利润＋投资收益＋营业外收入－营业外支出＋以前年度损益调整.

　　EBIT通过剔除所得税和利息,可以使投资者评价项目时不用考虑项目适用的所得税率和融资成本,这样方便投资者将项目放在不同的资本结构中进行考察.EBIT与净利润的主要区别就在于剔除了资本结构和所得税政策的影响.如此,同一行业中的不同企业之间,无论所在地的所得税率有多大差异,或是资本结构有多大的差异,都能够拿出EBIT这类指标来更为准确的比较盈利能力.而同一企业在分析不同时期盈利能力变化时,使用EBIT也较净利润更具可比性.

问题4：EBIT是什么?

EBIT 全称为Electron Beam Ion Trap,即电子束离子阱.

　　电子束离子阱(Electron Beam Ion Trap),是一种集光源和离子源于一身的小型设备.

问题5：EBIT 与EBITDA的区别是什么

EBIT,全称Earnings Before Interest and Tax,即息税前利润,从字面意思可知是扣除利息、所得税之前的利润.计算公式有两种,EBIT＝净利润＋所得税＋利息,或EBIT＝经营利润＋投资收益＋营业外收入－营业外支出＋以前年度损益调整.

EBITDA,全称Earnings Before Interest,Tax,Depreciation and Amortization,即息税折旧摊销前利润,是扣除利息、所得税、折旧、摊销之前的利润.计算公式为EBITDA＝净利润＋所得税＋利息＋折旧＋摊销,或EBITDA＝EBIT＋折旧＋摊销.

EBIT主要用来衡量企业主营业务的盈利能力,EBITDA则主要用于衡量企业主营业务产生现金流的能力.他们都反映企业现金的流动情况,是资本市场上投资者比较重视的两个指标,通过在计算利润时剔除掉一些因素,可以使利润的计算口径更方便投资者使用.

EBIT通过剔除所得税和利息,可以使投资者评价项目时不用考虑项目适用的所得税率和融资成本,这样方便投资者将项目放在不同的资本结构中进行考察.EBIT与净利润的主要区别就在于剔除了资本结构和所得税政策的影响.如此,同一行业中的不同企业之间,无论所在地的所得税率有多大差异,或是资本结构有多大的差异,都能够拿出EBIT这类指标来更为准确的比较盈利能力.而同一企业在分析不同时期盈利能力变化时,使用EBIT也较净利润更具可比性.

EBITDA剔除摊销和折旧,则是因为摊销中包含的是以前会计期间取得无形资产时支付的成本,而并非投资人更关注的当期的现金支出.而折旧本身是对过去资本支出的间接度量,将折旧从利润计算中剔除后,投资者能更方便的关注对于未来资本支出的估计,而非过去的沉没成本.

20世纪80年代,伴随着杠杆收购的浪潮,EBITDA第一次被资本市场上的投资者们广泛使用.但当时投资者更多的将它视为评价一个公司偿债能力的指标.随着时间的推移,EBITDA开始被实业界广泛接受,因为它非常适合用来评价一些前期资本支出巨大,而且需要在一个很长的期间内对前期投入进行摊销的行业,比如核电行业、酒店业、物业出租业等.如今,越来越多的上市公司、分析师和市场评论家们推荐投资者使用EBITDA进行分析.

EBITDA也经常被拿来与企业现金流进行比较,因为它对净利润加入了两个对现金没有任何影响的主要费用科目——折旧和摊销,然而由于并没有考虑补充营运资金以及重置设备的现金需求,并不能就此简单的将EBITDA与现金流对等.